Mit der historischen Grundgesetzänderung vom 18. März 2025 hat der Bundestag die fiskalpolitischen Weichen für einen wirtschaftlichen Aufbruch in Deutschland gestellt. Dieser wird gleichwohl nur gelingen, wenn staatliche Investitionen von Anfang an in strukturelle Reformen eingebettet werden, die privates Know-How und Kapital mobilisieren – und Sparerinnen und Sparer an Wertschöpfung, Wachstum und künftigen Wohlstandszuwächsen teilhaben lassen.
Dabei sind drei Punkte von essenzieller Bedeutung. Erstens: Deutschland verfügt über Top-Talente, mutige Gründerinnen und Gründer und international renommierte Forschungseinrichtungen, die zukunftsweisende Technologien und Services entwickeln. Die unternehmerische Skalierung dieser Innovationen wird jedoch allzu oft durch überbordende Bürokratie und ineffiziente Regulierung gehemmt – angefangen vom unflexiblen Gesellschaftsrecht über langwierige, vielfach analoge Genehmigungsverfahren bis hin zu redundanten Dokumentationspflichten, die weder für Unternehmen und ihre Belegschaft noch für Kunden oder die Gesellschaft insgesamt einen konkreten Nutzwert haben. Hier ist dringend Verschlankung, Beschleunigung und Digitalisierung geboten, etwa durch Genehmigungsfiktionen in Verbindung mit angemessenen Fristen: Nicht Kettensäge, aber Heckenschere – auch für liebgewordene Gewohnheiten des Wohlfahrtsstaats, etwa bei Kündigungsschutz und Krankheitstagen.
Bürokratieabbau ist dabei nicht nur eine nationale, sondern eine paneuropäische Herausforderung. Dasselbe gilt – zweiter Punkt – für die Vereinheitlichung der EU-Kapitalmärkte. Unterschiedliche Zulassungsstandards für Finanzdienstleistungen, die strukturelle Benachteiligung des grenzüberschreitenden Dienstleistungsverkehrs gegenüber der Niederlassungsfreiheit sowie stark divergierende Steuersysteme stellen sowohl Investoren als auch Scale-Up-Unternehmen wie Scalable Capital vor immense Herausforderungen und verzwergen das Potential des gemeinsamen Wirtschaftsraums. Wer europäische Champions will, muss ein verlässliches, homogenes Fundament schaffen, auf dem diese gedeihen können!
Zu diesem Fundament gehört – und damit wären wir beim dritten Punkt – eine lebendige Investmentkultur, die nicht bei öffentlich-privaten Partnerschaften für Großanleger stehen bleibt, sondern auch die privaten Haushalte motiviert, sich über die Kapitalmärkte an der Wirtschaft zu beteiligen und nachhaltig Vermögen aufzubauen – gerade mit Blick auf die stetig zunehmende Schieflage der gesetzlichen Rente.
Nicht von ungefähr wird schon heute in jeder Renteninformation eine zusätzliche private Vorsorge empfohlen. Und dafür braucht es auch hierzulande eine Reform der privaten Altersvorsorge, wie sie in vielen Ländern bereits erfolgreich umgesetzt wurde: Ein privatwirtschaftlich organisiertes, individuelles Altersvorsorgedepot, das zumindest in der Einzahlungsphase bis zu einem jährlichen Höchstbetrag steuerfrei gestellt ist und das ohne verpflichtende Kapitalgarantien oder Verrentungszwang einen kostengünstigen, breit gestreuten Zugang zu langfristig überlegenen Anlageklassen wie Aktien, ETFs oder ELTIFs eröffnet. Das Ganze kombiniert mit gezielter staatlicher Förderung bereits ab dem Kindesalter sowie substanziell erhöhten, kontinuierlich an die Inflation angepassten Freibeträgen. Durch den technologischen Innovationssprung der letzten Jahre ist die Finanzbranche in der Lage, ein solches Altersvorsorgedepot nach dem ETF-Prinzip umzusetzen: Einfach, transparent und fair – damit das Geld der Sparerinnen und Sparer für sie selbst arbeitet statt für die Anbieter von überteuerten Finanz- und Versicherungsprodukten. Nun ist die Politik gefordert, auch hier zügig die Weichen zu stellen – denn staatlich orchestrierter Vermögensaufbau für breite Bevölkerungsschichten stärkt nicht nur den Kapitalmarkt (ohne den die gewaltigen Herausforderungen der Zeitenwende schlichtweg nicht finanzierbar sind), sondern vor allem die soziale Sicherheit und den gesellschaftlichen Zusammenhalt.
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Autor: Erik Podzuweit, Gründer und Co-CEO der Investmentplattform Scalable Capital.
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