Infineon-CEO: Souveränität bei Chips nicht möglich + Kaffee-Start-up im Kreuzfeuer + Bank of Japan setzt auf ETFs

Wirtschaftliche Souveränität ist im Chipgeschäft keine Option. „Es gibt keine Autarkie in der Halbleiterindustrie“, sagt Infineon-Vorstand Jochen Hanebeck im Gespräch mit Table.Briefings. „Für kein einzelnes Land, weder für China noch für die USA, gibt es eine Chance, alle Segmente der Kette komplett zu besetzen. Was man erreichen kann, sind gegenseitige Abhängigkeiten.“

Obwohl die Chipproduktion weniger als 0,5 Prozent des deutschen Bruttoinlandsprodukts (BIP) direkt ausmacht, trägt sie über Zulieferketten und Investitionen überproportional zur volkswirtschaftlichen Wertschöpfung bei. Deutscher Marktführer ist der Dax-Konzern Infineon Technologies, für den 2025 ein Jahresumsatz von 14,6 Milliarden Euro erwartet wird und der neue Werke plant. Mit zahlreichen mittelständischen Spezialisten hat Deutschland seine Rolle als Schlüssellieferant für Leistungshalbleiter und Sensorik zuletzt gefestigt.

Während der Corona-Pandemie wurde die große Bedeutung der Halbleiterindustrie deutlich: Im Zuge der weltweiten Chipkrise 2021 bis 2023 erlitt Deutschland laut ZVEI-Zahlen einen BIP-Verlust von rund 102 Milliarden Euro (2,4 Prozent des BIP 2021) aufgrund fehlender Halbleiter. Seitdem wurden über 15 Milliarden Euro an Fördermitteln in nationale Mikroelektronik-Projekte zugesagt.

„Silicon Saxony“ – der Standort Dresden entwickelt sich zum europäischen Chipzentrum. Auf der Produktionsebene markierten der Baubeginn der ESMC-Fabrik (Gemeinschaftsprojekt von TSMC, Bosch, Infineon, NXP) im August 2024 mit einem Investitionsvolumen von mehr als zehn Milliarden Euro und die Genehmigung für GlobalFoundries’ Erweiterung im Juni 2025 entscheidende Meilensteine für Europas Chip-Fertigungskapazitäten. Weitere wichtige Produktionsstandorte befinden sich in Erfurt (X-FAB), Regensburg und anderen Regionen.

Deutschland verfügt über eine kritische Masse in der Halbleiterfertigung, die auf jahrzehntelanger Expertise beruht. „Die Kompetenz ist da“, betont der Infineon-CEO. Mit dem neuen Fabrikprojekt in Dresden – ein Ökosystem, das inklusive Zulieferern bis 2030 insgesamt 100.000 Arbeitsplätze schaffen soll – steht die Branche exemplarisch für Deutschlands Ambitionen, im globalen Technologiewettbewerb zu bestehen.

Die deutschen Stärken liegen vor allem in der Leistungshalbleiter-Technologie, optischen Chips und Sensortechnik. In diesen Segmenten konkurriert Deutschland erfolgreich mit den USA und Japan, während asiatische Länder wie Taiwan und China hauptsächlich bei integrierten Schaltkreisen dominieren.

Mit Blick auf KI misst sich Hanebeck nicht direkt mit den großen Chipherstellern. „Wir liefern für KI-Datenzentren die Stromversorgungslösungen: vom Netz bis zum Prozessor. Das wird schon kommendes Jahr ein Milliardengeschäft für Infineon.“ Im KI-Markt sei natürlich Nvidia der Trendsetter, „und deswegen arbeiten wir in diesem Feld sehr eng zusammen.“ Gleiches gilt für den Bereich der fortgeschrittenen AI-basierten Roboter, wo Infineon und Nvidia gerade eine Partnerschaft eingegangen sind.

So wie Deutschland beim Thema Halbleiter auf die weltweiten Chiphersteller angewiesen ist, so sind die Chiphersteller auf Unternehmen des deutschen Mittelstands angewiesen. Um die neueste Generation von Mikrochips herzustellen, sind riesige Lithografie-Anlagen nötig. Das deutsch-niederländische Konsortium um ASML, Trumpf und Zeiss ist bei dieser Schlüsseltechnologie der einzige Anbieter weltweit. Der Entwicklungsvorsprung wird auf fünf bis zehn Jahre geschätzt, und die Roadmap deckt einen noch deutlich längeren Zeitraum ab.

Damit die Branche international führend sein kann, benötigt es laut Hanebeck:

• Entbürokratisierung: Genehmigungsverfahren für Fabrikneubau und Infrastrukturprojekte in Arbeits-, Bau- und Umweltrecht müssen drastisch beschleunigt werden. Statt 27 nationaler Umsetzungen der EU-Richtlinie zum AI-Act fordert Hanebeck „ein Level Playing Field, um Innovationshemmnisse zu beseitigen“.

• Energiepolitik: Hanebeck will langfristig verlässliche Energiepreise sowie die Senkung von Stromsteuern und -abgaben. Das Halbleiterbusiness sei „eine sehr energieintensive Industrie“.

• Kapital: Hanebeck betont, dass staatliche Förderinstrumente trotz mancherlei Vorbehalten „notwendig“ seien, um global ein Gleichgewicht herzustellen: „Wir bekommen ja auch Fördermittel für die beiden Fabriken.“

• Strukturwandel: Um die notwendigen Kenntnisse in den Regionen aufzubauen, fordert er begleitende Qualifizierungsprogramme und regionale Ausgleichsmechanismen sowie eine Bildungsoffensive, die naturwissenschaftliche Kompetenzen früh fördert. „Das sind notwendige Transformationsprozesse, die sozialverträglich begleitet werden müssen.“

Die Branche kämpft mit einem erheblichen Fachkräftemangel: Rund 82.000 Stellen können deutschlandweit nicht besetzt werden. Der Personalmangel könnte die ambitionierten Ausbaupläne gefährden und erfordert verstärkte Anstrengungen bei Ausbildung und internationaler Rekrutierung.

Geht die Bundesregierung mit ihren vielschichtigen Ankündigungen in die richtige Richtung? „Am Ende zählt, was rauskommt – und nicht das, was nur in den Verlautbarungen steht“, sagt Hanebeck. Aus der Wirtschaft bestehe ein extremer Erwartungsdruck, insbesondere bei der Entbürokratisierung. „Was oft zunächst als ,low-hanging fruit’ erscheint, erweist sich in der Umsetzung dann als eine ,high-hanging fruit’.“

Das Berliner Start-up LAP Coffee polarisiert: Die einen feiern das Modell als Vorbild für bezahlbare Qualität – ein Cappuccino kostet nur 2,50 Euro –, die anderen kritisieren es als Gefahr für die Barista-Kultur und Wettbewerber. CEO und Gründer Ralph Hage bezieht nun im Interview mit Table.Briefings Stellung. Sein Antrieb: „Kaffee soll verbinden und gleichzeitig von Beginn an profitabel funktionieren“, erklärt Hage.

Kritik gibt es auch an der Finanzierung. Nachdem Banken Kredite verweigert hatten, holte sich LAP Kapital von Investoren. Eingestiegen sind unter anderem FoodLabs, Insight Capital und HV Capital. „Wie soll man in Deutschland im Gastgewerbe innovativ sein, wenn Banken keine Kredite vergeben?“, fragt Hage. Konkrete Summen nennt LAP nicht, betont jedoch, dass jede Filiale profitabel arbeitet und dies die Grundlage für nachhaltiges Wachstum bildet. Auch die Investoren würden keine schnellen Gewinne erwarten, sagt Hage, sondern auf ein langfristig tragfähiges Geschäftsmodell setzen.

Bisher betreibt LAP Coffee 21 Filialen an drei Standorten: Berlin, München und Hamburg. Für die weitere Expansion setzt er auf kleine Flächen, niedrige Fixkosten und effiziente Abläufe. Skalierung ist möglich, aber abhängig von Nachfrage und Community. Chancen sieht Hage auch in kleineren Städten wie Bremen oder Hannover, wo weniger Wettbewerb herrscht. Berlin dagegen bezeichnet er als den schwierigsten Markt: „Hier ist der Wettbewerb am größten, und anstatt zusammenzuarbeiten, arbeitet man oft gegeneinander.“

Was hinter dem Leitmotiv „Living Among People“ steckt, warum der Cappuccino-Preis bei 2,50 Euro bleibt und weshalb Hage den Barista-Job trotzdem nicht gefährdet sieht, lesen Sie hier.

Die großen Technologiekonzerne, die heute als „Magnificent Seven“ bekannt sind, haben einst als Venture-Capital-finanzierte Start-ups begonnen. Alphabet, Amazon, Apple, Meta, Microsoft, Nvidia und Tesla haben den globalen Wettbewerb geprägt und die Wertentwicklung ganzer Märkte bestimmt.

Ernüchternd ist, dass kein einziges dieser Unternehmen von einer Frau mitgegründet wurde. Diese Tatsache verweist auf ein strukturelles Problem, das bis heute anhält. Trotz wachsender Zahl von Gründerinnen erhalten rein weibliche Teams weltweit nur einen Bruchteil des verfügbaren Risikokapitals.

2024 gingen laut PitchBook lediglich 2,3 Prozent der globalen VC-Mittel an weibliche Teams, gemischte Teams erhielten rund 14 Prozent. Angesichts eines weltweiten Investitionsvolumens von 289 Milliarden US-Dollar bedeutet das, dass der größte Teil weiblicher Innovationskraft systematisch ausgeschlossen bleibt. Damit bleibt ein enormes Potenzial unerschlossen, insbesondere in Feldern, die bisher kaum Beachtung fanden, etwa in der Frauengesundheit.

Hier entstehen hochinnovative Lösungen, die nicht nur medizinische Versorgung verändern, sondern neue Märkte erschließen. Für Führungskräfte ergibt sich daraus eine klare Konsequenz: Wer den Zugang zu Kapital für Gründerinnen verbessert, aktiviert bislang ungenutzte Innovationskraft und verschafft sich damit Vorteile in einigen der dynamischsten Wachstumsfelder unserer Zeit.

Merih Sevilir ist Professor of Finance an der ESMT Berlin und Leiterin der Abteilung Gesetzgebung, Regulierung und Faktormärkte am IWH Halle. Die CEO.Picks sind eine Kooperation zwischen der ESMT und Table.Briefings.

Hensoldt-CEO Oliver Dörre hat angekündigt, eine weitere Milliarde Euro in den Ausbau des Taufkirchner Radar- und Sensorspezialisten zu investieren. Allein 450 Millionen Euro sollen bis 2027 in Forschung und Entwicklung fließen, um insbesondere im Bereich von Sensordatenfusion die Wettbewerbsfähigkeit von Hensoldt auszubauen. Software-definierte Lösungen beim militärischen Einsatz von Drohnen, aber auch für andere Plattformen bezeichnete Dörre bei einem Treffen mit Journalisten in Berlin als „zentrales Nervensystem moderner Streitkräfte“. Er warnte zugleich davor, zu sehr auf Drohnen als wichtigstes neues Mittel der Kriegsführung zu setzen. Diese würden herkömmliche Waffensysteme auch künftig nicht ersetzen, sondern neben ihn zum Einsatz kommen. 

Dörre lobte die neue Bundesregierung für beschleunigte Beschaffungsverfahren. Unter Verteidigungsminister Boris Pistorius sei es nun möglich, „verbindliche Stückzahlen statt starre Rahmenverträge“ zu vereinbaren. Das trage insgesamt dazu bei, „die Skalierung unserer industriellen Fähigkeiten“ erheblich zu erweitern. Für Hensoldt bedeuteten die neuen Verfahren, dass „zehn bis zwanzigfach so viel wie in der Vergangenheit“ geordert werde. Neben neuen Bestellungen von Eurofightern, den das Unternehmen mit Sensorik ausstattet, dürfte auch die vermehrte Nachfrage nach dem Flakpanzer Skyranger neue Aufträge für Hensoldt mit sich bringen. Markus Bickel

Auf dem BDI-Weltraumkongress in Berlin kündigte Verteidigungsminister Boris Pistorius (SPD) am Donnerstag Investitionen von 35 Milliarden Euro in den Aufbau einer Sicherheitsarchitektur im All an. Deutschland wolle bei Weltraumsicherheit „aufholen“, sagte er – mit Satellitenkonstellationen, Bodenstationen, Startkapazitäten und einem militärischen Betriebszentrum im Weltraumkommando.

Pistorius betonte, man müsse die Systeme nicht nur gegen Angriffe und Störungen härten, sondern auch über Offensivfähigkeiten sprechen. „Auch im Weltraum müssen wir abschrecken können, um verteidigungsfähig zu sein.“ Russland und China hätten ihre militärischen Kapazitäten im All rasant ausgebaut. Die Industrie sprach von einem „Meilenstein für unsere Souveränität im All“. Was Airbus-Manager Michael Schöllhorn und der BDLI nun fordern, lesen Sie im Research.Table. Nicola Kuhrt 

Die ungeschminkte Analyse von Bundeskanzler Friedrich Merz: „Wir sind in vielen Branchen nicht mehr wirklich wettbewerbsfähig. Das gilt für die chemische Industrie, es gilt für den Maschinenbau, für den Anlagenbau, für die Automobilindustrie, die Stadlindustrie.“ Das sagte Friedrich Merz beim Schwarz Ecosystem Summit in Berlin. Deutschland stehe vor historischen Herausforderungen. „Viele Schlüsseltechnologien unseres Landes“ könnten international nicht mithalten.

Merz stellte sich erneut gegen das für 2035 geplante Verbrenner-Aus: „Es ist grundsätzlich falsch, wenn der Staat einseitig Technologien vorgibt“. Deshalb werbe er auch in Brüssel und andernorts dafür, dass CO2-Ziele vorgegeben werden und nicht Lösungswege.

Die Reformagenda für 2026 stehe aber bereits. Merz setzt auf die bereits verabschiedete High-Tech-Agenda und AI Giga Factories – Deutschland bewirbt sich mit zehn Projekten um die fünf EU-weiten Zuschläge für große Rechenzentren zur digitalen Souveränität. Mit den neuen Abschreibungsmöglichkeiten und der geringeren Körperschaftssteuer sei Deutschland wieder gut aufgestellt. In der kommenden Woche sollen konkrete Entscheidungen zur Staatsmodernisierung und Digitalisierung verkündet werden. Alex Hofmann

Angesichts schwächerer Nachfrage und unsicherer Rahmenbedingungen will der Chemiekonzern Wacker seine Investitionspläne zurückfahren, erklärt Vorstandschef Christian Hartel im Interview mit Table.Briefings. „Wir haben unsere Investitionen bislang konsequent dort ausgerichtet, wo Wachstum und Kunden sind. Derzeit sehen wir eine schwächere Nachfrage und eine unsichere Lage, weshalb wir unser Investitionsniveau zurückfahren.“

Hartel sprach von einem doppelten Dilemma für die Branche: Zum einen habe China erhebliche Kapazitäten aufgebaut, zum anderen habe sich der US-Markt durch Zölle verschlossen. „Das bedeutet, dass der verfügbare Markt für die europäische Chemieindustrie kleiner geworden ist“, so der Wacker-Chef. Zwar sei das Unternehmen von den Zöllen nur in geringem Ausmaß direkt betroffen, spüre aber indirekt die Zurückhaltung seiner Kunden.

Trotz der Herausforderungen bleibt Hartel optimistisch: „Wir sehen, dass andere Länder besser geworden sind – und diesen Spirit müssen wir nach Deutschland holen.“ Alexander Wiedmann

Die Europäische Kommission hat eine förmliche Untersuchung gegen SAP eingeleitet. Sie prüft, ob Europas größter Softwarekonzern für Wartungs- und Unterstützungsdienste im Zusammenhang mit seiner lizenzierten Software den Wettbewerb verfälscht haben könnte. In einer vorläufigen Bewertung hat die Behörde die wesentlichen Fakten und wettbewerbsrechtlichen Bedenken zusammengefasst. Um diesen zu begegnen, kann SAP nun Verpflichtungszusagen anbieten.

Die vorläufige Untersuchung der Kommission beanstandet vier Praktiken. Diese hat SAP für die Wartung und den Support seiner Software angewandt, wenn sie auf den Servern des Kunden läuft und nicht in der SAP-Cloud. Zwar bieten auch andere Unternehmen Wartung und Support an, die Kommission geht aber vorläufig davon aus, dass SAP eine beherrschende Stellung innehat. Zu den beanstandeten Praktiken gehört, dass SAP verhindere, dass Kunden Wartung und Support für ungenutzte Softwarelizenzen kündigen, sodass sie für unerwünschte Leistungen zahlen.

Was die Kommission außerdem beanstandet und wie das Unternehmen darauf reagiert, lesen Sie bei Europe.Table. Corinna Visser

Vor der Kabinettsbefassung am 1. Oktober fordern die Fusions-Start-ups Proxima Fusion, Marvel Fusion und Focused Energy drei Milliarden Euro Anschubfinanzierung bis 2029. Das Geld soll privates Kapital hebeln und erste Demonstratoren ermöglichen. Zudem verlangen sie einen eigenen Rechtsrahmen abseits des Atomgesetzes.

Francesco Sciortino, CEO von Proxima Fusion, warnt: „Nur wenn wir jetzt handeln, kann Deutschland das erste Fusionskraftwerk auf den Weg bringen.“ International sind die USA, Großbritannien und China bereits vorangegangen. Günter Kraft von Focused Energy fordert daher „klare Regeln und regulatorische Sandboxes“, damit industrielle Projekte noch in dieser Legislaturperiode starten können. Wie die Pläne in der Wissenschafts-community ankommen, lesen Sie im Research.Table. Tim Gabel

Lernen Sie alle Table.Briefings in voller Länge kostenlos kennen: Vier Wochen, ohne automatische Verlängerung, ohne Zahldaten – und informiert wie die Topentscheider. 

Die typischen Merkmale eines DAX-Vorstandsmitglieds werden im DAX-Vorstandsreport 2025 der Personalberatung Odgers analysiert. Table.Briefings fasst die wichtigsten Erkenntnisse zusammen.

1. Das Durchschnittsalter der Vorstände liegt nun bei 54,6 Jahren, nachdem es 2022 noch bei 53,4 Jahren lag.

2. Mit Blick auf die Herkunft ist die ostdeutsche Präsenz weiterhin sehr gering: Nur ein Vorstandsmitglied stammt aus Ostdeutschland (Hauke Stars von der Volkswagen Group). Die überwiegende Mehrheit kommt aus Nordrhein-Westfalen (42), Baden-Württemberg (22) und Bayern (19).

3. Der Frauenanteil in den DAX-Vorständen steigt leicht von 24 auf 26 Prozent. Von den 31 neu berufenen Vorstandsmitgliedern im Jahr 2025 sind elf Frauen, was einem Anteil von 35,5 Prozent entspricht.

4. Karrierewege verlaufen meist branchenintern, wobei Erfahrung im General Management als Schlüsselfaktor gilt. Insbesondere für die CEO-Position ist dies mit 43 Prozent der beste Einstieg.

5. Die durchschnittliche Amtszeit der CEOs beträgt weiterhin rund fünf Jahre. Im Jahr 2025 liegt die durchschnittliche Zeit bis zur Berufung in den Vorstand des eigenen Unternehmens bei 10,6 Jahren.

Mehr zum Thema Dax-Vorstände lesen Sie hier. Kristián Kudela

Jüngere Arbeitnehmer haben deutlich mehr Angst vor Jobverlust durch künstliche Intelligenz als ältere. 24 Prozent der 18- bis 34-Jährigen in den USA und großen europäischen Volkswirtschaften sind sehr besorgt, unter den über 55-Jährigen sind es nur zehn Prozent. Das zeigt eine aktuelle Analyse von Deutsche Bank Research.

Drei zentrale Gründe werden in der Studie genannt:

1. Rückgang in KI-exponierten Berufen: Die Stanford University zeigt, dass die Beschäftigung junger Absolventen (22–25 Jahre) in Bereichen wie Softwareentwicklung und Kundenservice seit Ende 2022 um sechs Prozent gesunken ist.

2. Höhere Arbeitslosigkeit unter Absolventen: In den USA liegt die Quote jüngster College-Absolventen mit 4,8 Prozent inzwischen über der allgemeinen Quote von 4,0 Prozent.

3. Weniger Chancen für Berufseinsteiger: Eine Harvard-Studie zeigt, dass Unternehmen mit KI-Einsatz eher Juniorstellen abbauen, während die Zahl der Seniorstellen wächst. Und auch aktuelle Zahlen von Stepstone für Deutschland zeigen: Einstiegspositionen liegen derzeit rund 45 Prozent unter dem Durchschnitt der vergangenen fünf Jahre.

In der CEO-Edition des Podcast Table.Today erklärt Stepstone-CEO Sebastian Dettmers, wie er mithilfe von künstlicher Intelligenz Menschen und Jobs besser zusammenbringen will – und was Deutschland sowie Europa tun müssen, um digital konkurrenzfähiger zu werden. Alexander Wiedmann

Während die US-amerikanische Fed und die Europäische Zentralbank nach einer langen Niedrigzinsphase ab 2022 die Zinsen entschlossen anhoben und inzwischen wieder senken, zögert die japanische Notenbank weiterhin. Am 19. September beließ sie den Leitzins trotz Inflation bei mageren 0,5 Prozent. Seit der erstmaligen Senkung auf null Prozent im Februar 1999 hat sie keine nennenswerte geldpolitische Straffung mehr durchgesetzt.

Zwar kündigte die Bank von Japan am 19. September an, ihre ETF-Bestände zu reduzieren. Doch das geringe Tempo und die Tatsache, dass die immensen Staatsanleihebestände unangetastet bleiben, deuten auf den weitgehenden Verlust ihrer geldpolitischen Unabhängigkeit hin.

Der Weg dorthin war lang: Im September 1985 gab Japan dem Druck der USA nach, den Yen aufzuwerten, um das Handelsungleichgewicht zwischen beiden Ländern zu verringern. Die daraus resultierende unkontrollierte Aufwertung traf den Exportsektor hart.

Die Bank von Japan reagierte mit Zinssenkungen, um den Aufwertungsdruck abzufedern. Das half zwar kurzfristig, löste jedoch eine Aktien- und Immobilienblase aus. Diese platzte Ende der 1980er-Jahre, als die Bank die Zinsen wieder anhob. Infolge der geplatzten Blase gerieten die Banken wegen fauler Immobilienkredite ins Wanken. Da dies die gesamte Wirtschaft belastete, sah sich die Notenbank zu erneuten Zinssenkungen gezwungen. Nachdem die Nullzinsgrenze erreicht war, begann sie ab 2001 mit Staatsanleihekäufen.

Der Verlust der Unabhängigkeit beschleunigte sich im Januar 2013, als Premierminister Shinzō Abe im Rahmen der „Abenomics“ eine sehr expansive Finanz- und Geldpolitik verkündete. Der von ihm ernannte Zentralbankpräsident Haruhiko Kuroda initiierte massive Staatsanleihekäufe. Ab Dezember 2010 begann die Bank zudem mit Aktienkäufen in Form von ETFs.

Heute hält die Bank von Japan Staatsanleihen im Wert von 571 Billionen Yen (3.300 Milliarden Euro), was rund 50 Prozent der ausstehenden Anleihen entspricht. Hinzu kommen ETFs mit einem Anschaffungswert von 37,2 Billionen Yen (210 Milliarden Euro).

Ein Verkauf von Staatsanleihen würde die langfristigen Zinsen steigen lassen – mit der Folge explodierender Zinslasten für die hochverschuldete Regierung. Die Staatsverschuldung liegt bereits bei 235 Prozent des Bruttoinlandsprodukts.

Eine Zinserhöhung würde zudem den Yen aufwerten und damit die in Fremdwährungen gehaltenen Auslandsanlagen, umgerechnet in Yen, entwerten. Finanzinstitute und Pensionskassen, die aufgrund der langjährigen Niedrigzinsen massiv im Ausland investiert haben, kämen unter Druck.

Auch drohen der Bank von Japan bei Verkäufen von Staatsanleihen und ETFs hohe Bewertungsverluste auf die verbleibenden Bestände. Ihre Unabhängigkeit wäre endgültig dahin, wenn sie durch das Finanzministerium rekapitalisiert werden müsste. Kein Wunder also, dass es mit dem derzeit angekündigten Verkaufsvolumen von 330 Milliarden Yen pro Jahr ganze 112 (!) Jahre dauern würde, bis alle ETFs aus der Bilanz verschwunden sind.

Die Inflationsrate lag im August mit 2,7 Prozent bereits seit mehr als drei Jahren über dem Zielwert von zwei Prozent – ohne dass die Bank von Japan ihre Geldpolitik entschlossen gestrafft hätte. Das zögerliche Verhalten der Bank von Japan sollte daher – auch mit Blick auf Frankreich – der Europäischen Zentralbank eine Warnung sein: Große Bestände an Staatsanleihen gefährden die Unabhängigkeit der Zentralbank.

Asteroiden, der Mond und der Mars gelten als potenzielle Rohstoffquellen. Wasser, Metalle und Helium-3 könnten Raumfahrtmissionen stützen und langfristig neue Märkte eröffnen. Doch die Technologie steckt am Anfang, rechtliche Grundlagen sind fragmentiert und wirtschaftliche Szenarien unsicher. 

Vorkommen: Asteroiden enthalten Platin, Nickel, Eisen und Kobalt. Kohlenstoffhaltige Typen bergen Wasser und organische Moleküle. Auf dem Mond wurden Wasser-Eis-Ablagerungen in polaren Kratern nachgewiesen. Auf dem Mars existieren Eisreserven unter der Oberfläche und in den Polkappen. Helium-3 gilt als potenzieller Brennstoff für Fusionsreaktoren. Über die Menge der Ressourcen gibt es derzeit nur Schätzungen, basierend auf Fernerkennungsdaten (Radar, Infrarot, Neutronenmessungen). Die Spannweite ist groß und ortsabhängig – belastbare Tonnenangaben sind erst nach Bohrungen und Probenanalysen zu erwarten. 

Chancen: Wasser im All dient als Grundlage für die Treibstoffproduktion im Weltraum (in-situ resource utilization, ISRU). Seltene Metalle könnten Hightech-Industrien versorgen. Helium-3 ist eine mögliche Energiequelle, sobald Fusionsreaktoren technisch reif sind. 

Technologie: Es gibt noch keine funktionsfähigen Systeme für Weltraumbergbau. Trotz sinkender Startpreise bleibt der Transport teuer. Realistischer als ein Export zur Erde ist die Nutzung direkt im All.

Recht: Der Weltraumvertrag ist ein UN-Vertrag mit mehr als 110 Vertragsstaaten. Er verbietet staatliche Aneignung und verpflichtet Staaten zur Aufsicht privater Aktivitäten. Zum Eigentum an geförderten Ressourcen schweigt er. Einige Länder erlauben Unternehmensbesitz an gewonnenen Rohstoffen, darunter die USA, Luxemburg, die Vereinigten Arabischen Emirate und Japan. Das Moon Agreement von 1979 ist ebenfalls ein UN-Vertrag, aber nur 17 Staaten sind Parteien, darunter beispielsweise Australien, Mexiko und die Türkei. Es fordert einen gemeinsamen internationalen Rahmen für die Nutzung von Mondressourcen. Die Artemis Accords sind seit 2020 unverbindliche Leitlinien, initiiert von den USA und der NASA. 56 Staaten haben unterschrieben, darunter die USA, Deutschland und Japan. Sie werten Ressourcengewinnung als mit dem Weltraumvertrag vereinbar.

Akteure: Einige Unternehmen scheiterten nach ambitionierten Plänen. Neue Start-ups arbeiten in kleinerem Maßstab. Die Nasa verfolgt mit Artemis die Nutzung von Mondwasser. Die Esa prüft im Konzept „Moon Village“ Ressourcen-Nutzung. China plant Missionen mit Fokus auf Eis und Helium-3. Luxemburg positioniert seine Raumfahrtaktivitäten als „Space Mining Hub“. 

Ressourcen im All sind wissenschaftlich bestätigt. Erste regulatorische Grundlagen existieren. Die praktische Nutzung bleibt Zukunft: Am ehesten könnte Mondwasser für Treibstoff dienen, erste ISRU-Experimente sind aber noch ausstehend. Asteroidenbergbau und Helium-3 sind langfristige Perspektiven.