historische Zäsuren lassen sich meist erst aus einem gewissen zeitlichen Abstand heraus als solche erkennen. Der aktuelle Schlagabtausch zwischen China und der EU mit gegenseitigen Sanktionen und Anschuldigungen bezüglich der Lage der muslimischen Minderheit in Xinjiang hat schon jetzt das Potenzial dazu: Europa hat sich aufgerafft und erstmals seit dem Massaker auf dem Tiananmen China für Menschenrechtsverletzungen sanktioniert.
Doch für eine Zäsur bedarf es mehr. Entscheidend wird sein, ob es dem Westen gelingt, seine einheitliche Position gegenüber der Volksrepublik zu halten. Oder greift Peking einmal mehr zu Niccolò Machiavellis Idee des “divide et impera”: mit seinem ökonomischen Einfluss die Brüsseler Reihen aufzubrechen und Europas Position zu schwächen?
Amelie Richter zeigt, dass die Auseinandersetzung bereits in die nächste Runde geht: Berlin, Brüssel und Paris bestellten die chinesischen Botschafter zum Rapport, derweil Peking sich bei einem Treffen im südchinesischen Guilin die Solidarität Moskaus zusichern lässt. Wird an der aktuellen Eskalation gar das Investitionsabkommen scheitern?
Finn Mayer-Kuckuk wirft unterdessen einen Blick auf den Börsengang des Suchmaschinenbetreibers und KI-Entwicklers Baidu in Hongkong. Neben den aktuellen Aktienwerten geht es ihm vor allem um das Phänomen, dass chinesische Konzerne vermehrt an heimischen Börsen Wertpapiere ausgeben – und was tatsächlich hinter dieser neuen Heimatverbundenheit steckt.
Gregor Koppenburg und Jörn Petring nehmen Sie mit in die Welt der chinesischen Science-Fiction-Literatur. Die Bücher von Liu Cixin, Chen Quifan oder auch Hao Jingfang werden im In- und Ausland millionenfach gelesen. Selbst die Zentralregierung in Peking hat inzwischen ihr Faible für dieses Genre entdeckt. Denn wie immer in China: auch dieser Bereich ist hochpolitisch.
Viele neue Erkenntnisse bei der Lektüre wünscht
Nach Pekings Sanktionen gegen Politiker, Organisationen und Wissenschaftler haben die diplomatischen Konsequenzen mehrere europäische Hauptstädte erreicht – darunter Berlin: “Der chinesische Botschafter, Wu Ken, wurde heute zu einem dringenden Gespräch mit Staatssekretär Miguel Berger gebeten”, hieß es auf Anfrage von China.Table aus dem Auswärtigen Amt. Im Gespräch habe Berger die Auffassung der Bundesregierung wiedergegeben, dass die Strafmaßnahmen “eine unangemessene Eskalation darstellen, die die Beziehungen zwischen der EU und China unnötig belasten”. Der Schritt sei “inhaltlich nicht nachvollziehbar” und müsse umgehend rückgängig gemacht werden.
Paris und Brüssel gingen noch einen Schritt weiter, dort wurde die jeweiligen chinesischen Botschafter offiziell einbestellt. Cao Zhongming, Chinas Botschafter in Belgien, sei wegen der Sanktionen gegen ein Mitglied der belgischen Abgeordnetenkammer, Samuel Cogolati, in das Außenministerium einbestellt worden, berichtete die Nachrichtenagentur AFP unter Berufung auf Regierungsquellen. Belgiens Vize-Premier- und Außenministerin Sophie Wilmès hatte die Sanktionen gegen Cogolati bereits am Montag scharf verurteilt und angekündigt, dass sie das Thema mit anderen EU-Kollegen “weiter verfolgen” werde.
In der französischen Hauptstadt wurde Chinas Botschafter Lu Shaye in den Quai d’Orsay einbestellt. Am Dienstagvormittag sei Lu auf Ersuchen von Frankreichs Chef-Diplomaten Jean-Yves Le Drian über alle vorliegenden “Beschwerden” informiert worden, berichtete die Tageszeitung La Depeche.
Zwischen Paris und Peking brodelt es derzeit nicht nur wegen der Sanktionen, die auch den französischen Europa-Abgeordneten und Vorsitzenden des Menschenrechtsausschusses des EU-Parlaments, Raphaël Glucksmann, betreffen. Botschafter Lu und auch der Twitter-Account der chinesischen Botschaft in Frankreich teilen regelmäßig gegen Kritiker aus. Zuletzt wurde der Wissenschaftler Antoine Bondaz, der für den renommierten Thinktank The Foundation for Strategic Research arbeitet, auf Twitter angegangen und als “verrückte Hyäne”, “ideologischer Troll” und “Kleinganove” beschimpft.
Der Asien-Direktor des Quai d’Orsay, Bertrand Lortholary, teilte Lu dem Bericht zufolge mit, dass die Methoden der Botschaft und der Ton “völlig inakzeptabel” seien und “allgemein akzeptierte Grenzen” überschritten wurden. Zudem sei Lu die Missbilligung der Sanktionen aus Peking mitgeteilt worden.
Peking bestellte im Gegenzug den EU-Botschafter in China, Nicolas Chapuis, ein, wie Staatsmedien berichteten. Der stellvertretende chinesische Außenminister Qin Gang habe dabei “die jüngsten Sanktionen der EU gegen China wegen sogenannter Menschenrechtsfragen in Xinjiang” angeprangert, berichtete die Partei-Zeitung Global Times.
Derweil formiert sich im Europäischen Parlament heftiger Widerstand gegen das Investitionsabkommen CAI. Die Vorsitzenden der Grünen-Fraktion, die deutsche Abgeordnete Ska Keller und der Belgier Philippe Lamberts, erklärten: “Solange die Sanktionen der chinesischen Führung in Kraft sind, können wir nicht einmal in Erwägung ziehen, das Investitionsabkommen auf die Tagesordnung des Europäischen Parlaments zu setzen.”
Es sei ein Fehler der EU-Kommission und der EU-Regierungen gewesen, die Verhandlungen vorschnell voranzutreiben, der chinesischen Führung sei nicht zu trauen, wenn sie Abgeordnete des Europäischen Parlaments gezielt angreife, so die Grünen-Fraktionsvorsitzenden. Auch die sozialdemokratische S&D-Fraktion des EU-Parlaments forderte die Aufhebung der Sanktionen gegen Europa-Abgeordnete als Voraussetzung, um weiter über das CAI zu sprechen.
Iuliu Winkler, ständiger Berichterstatter des Handelsausschusses zu China und Mitglied der großen EVP-Fraktion im Europaparlament, betonte jedoch, dass vor einer möglichen Ratifizierung noch viel Zeit bleibe – derzeit liege das CAI gar nicht auf dem Tisch. “Gleichzeitig haben sich die wirtschaftlichen Realitäten und die grundlegenden Ziele, für die CAI ausgehandelt wurde, nicht geändert”, so Winkler.
Winkler erklärte, die Sanktionen seien nicht in Bezug auf die CAI-Verhandlungen oder den Inhalt der Vereinbarung verhängt worden. Sie seien “vielmehr das Ergebnis einer breiteren Asymmetrie in der Wahrnehmung von Menschenrechten und Regierungsführung in China.” Er räumte ein, dass die Sanktionen jedoch zu einem Rückgang des Vertrauens zwischen den beiden Akteuren führten. “Die Auswirkungen werden auf breiter Front sichtbar sein, und der Schritt ist sicherlich nicht vorteilhaft für eine bilaterale Agenda, die auf Zusammenarbeit beruht”, sagte Winkler.
Auch die Sprecherin der Generaldirektion für Handel der Europäischen Kommission, Miriam García Ferrer, betonte, dass die Sanktionen nicht hilfreich seien, eine konstruktive Beziehung zu China aufzubauen – am CAI werde aber dennoch festgehalten.
Der Suchmaschinenbetreiber und KI-Entwickler Baidu hat durch die Ausgabe neuer Anteilsscheine rund 2,5 Milliarden Euro eingenommen. Am Ende des ersten Handelstags standen die neu ausgegebenen Aktien genau beim Ausgabepreis vom Dienstagmorgen. Sie waren weiterhin 252 Hongkong-Dollar wert.
Das Ergebnis gilt als enttäuschend. Im Jahr 2019 hatten die Bewertungen der Börsenneulinge in Hongkong an ihren ersten Handelstagen noch im Schnitt um 48 Prozent zugelegt, 2020 waren es noch 19 Prozent. Der Homecoming-Börsengang des Restaurantbetreibers Yum China (Pizza Hut, KFC) im September brachte jedoch schon ein schwaches Ergebnis. Die zwei anderen “Homecomings” des Jahres 2021 fanden sich am ersten Handelstag zumindest im positiven Bereich wieder: JD.com konnte 3,5 Prozent zulegen. Bei Netease war ein Plus von knapp sechs Prozent drin. Der Aktienkurs von Baidu hingegen lief nun einfach nur seitwärts.
Dabei hatte Baidu offiziell an seine Heimkehr die Hoffnung auf Mehreinnahmen geknüpft. “Die Rückkehr nach Hongkong für eine zweite Börsennotierung ist für uns ein Neustart”, sagte Firmenchef Robin Li im Interview mit Bloomberg. Es zahle sich aus, dass Baidu viel Geld in Künstliche Intelligenz investiert habe. Die Anleger sehen hier ein Zukunftsgeschäft. “Unsere hohen Investitionen werden sich auszahlen”, hoffte Li.
Baidu ist seit 2007 an der US-Technikbörse Nasdaq in New York notiert. Es war lange Zeit üblich, dass chinesische Firmen sich in Übersee mit Kapital versorgen. Ein Börsengang in Amerika galt zudem als prestigeträchtiger. Auch Alibaba ist im Jahr 2014 noch in New York an die Börse gegangen. Hongkong war als Alternative im Gespräch, doch Jack Ma wollte nach New York.
Inzwischen haben sich sowohl die Stimmung als auch die praktischen Bedingungen gewandelt. Sanktionen gegen US-gelistete Unternehmen verwandeln den Traum vom US-Kapital zum Teil in einen Albtraum. Die amerikanische Regierung hat die Aktien mehrerer Unternehmen auf eine schwarze Liste gesetzt. Darunter befinden sich der Kommunikationskonzern China Mobile, der Ölförderer CNOOC wie auch der Halbleiterhersteller SMIC. Die Regierung in Washington unterstellt ihnen Verbindungen zum Militär. Damit treten Sicherheitsregeln in Kraft, die ihre Finanzierung in den USA untersagen. Das lässt den Börsenhandel in Amerika für chinesische Unternehmen wenig attraktiv erscheinen.
Auch die politischen Trends und die Stimmung in China sprechen gegen eine Finanzierung im Ausland. Anders als in den vergangenen Jahrzehnten ist der chinesische Patriotismus derart stark ausgeprägt, dass selbst Finanzierungen im Ausland mit Missfallen quittiert werden: Eine Verbindung nach Amerika oder Europa war früher ein Zeichen dafür, es geschafft zu haben. Heute wirft sie die Frage auf, ob sie angesichts eines erstarkten Chinas überhaupt nötig ist.
Tatsächlich haben Chinas Kapitalmärkte inzwischen die Breite und Tiefe, um auch Börsengänge großer Namen anzutreiben. Der Handelsplatz Hongkong profitiert davon. Im vergangenen Jahr hat er Neuemissionen in Höhe von 17 Milliarden US-Dollar durch die Heimkehrer-Listings verzeichnet.
Der Name “Homecoming” für den Trend ist jedoch auch irreführend. Es ist nicht so, als ob die Unternehmen ihre amerikanischen Aktien aus dem Handel nehmen würden. Sie geben vielmehr zusätzlich Anteilsscheine in Hongkong aus. Letztlich handelt es sich also um eine Kapitalerhöhung, nicht um einen Umzug in die Heimat. Die Bezeichnung lässt sich daher auch als patriotischer Marketing-Trick für die Platzierung zusätzlicher Aktien sehen.
Die Rechte der Altaktionäre erklären zum Teil die durchwachsene Beliebtheit der Heimkehrer-Papiere. Zwar sind Baidu, JD oder Yum gute Namen. Doch sie gehören eben schon den Erstinvestoren – oder zumindest dachten diese das. Da es sich um neue Börsengänge an neuen Standorten handelt, ist die Neuausgabe formal gesehen keine Verwässerung. Doch es gibt durchaus beschränkte Ressourcen, die sich alle Aktionäre teilen müssen. Die Dividendenfähigkeit steigt jedenfalls nicht, wenn zusätzlich auch Anleger an weiteren Börsenplätzen bedacht werden müssen. Die alten und die neuen Aktionäre müssen sich vielmehr die vorhandenen Gewinne teilen. Außerdem gelten Technik-Aktien derzeit ohnehin als hoch bewertet.
Das alles betrifft auch den nächsten “Heimkehrer”: die Video-Seite Bilibili. Sie ist auf asiatische Zeichentrickvideos spezialisiert und profitierte zuletzt davon, dass viele Kinder und Jugendliche wegen Corona zu Hause bleiben mussten. Der Betreiber ist bereits in den USA börsennotiert und plant nun ebenfalls ein Zweitlisting in Hongkong. Die Aktie soll am 29. März in den Handel kommen.
Wie Europa mit dem Aufstieg Chinas zur Weltmacht umgeht, ist für Anika Laudien eine der zentralen Herausforderungen unserer Zeit. “Bei diesem Systemwettbewerb steht viel auf dem Spiel”, sagt sie, “vor allem für die jüngere Generation”. Die 34-jährige Hamburgerin arbeitet als Projektmanagerin im Programm Deutschland und Asien der Bertelsmann Stiftung und beschäftigt sich dort hauptsächlich mit China. Im siebenköpfigen Team konzipiert Laudien Studien, betreut Netzwerke, organisiert Konferenzen und versucht “die Debatte mit und über China zu managen”.
Das Asien-Programm der Bertelsmann Stiftung versteht sich dabei als Plattform, die versucht, Filterblasen aufzulösen. Und zwar, indem man Menschen aus Politik, Wirtschaft, Wissenschaft oder Think-Tanks zusammenbringt. So soll verhindert werden, dass der Austausch zur China-Herausforderung in thematischen Säulen stattfinde. “Wir wollen nicht Politik gegen Unternehmen ausspielen, sondern versuchen, durch einen teilhabenden Ansatz gemeinsame Agenden zu finden”, sagt Laudien.
Laudien studierte nach dem Abitur Wirtschaftssinologie in Bremen und Shanghai und hat einen Master in Europawissenschaften. China hat sie fasziniert, seit sie in der Schule im Geschichtsunterricht das Kaiserreich behandelten: “Das löste in mir eine Lust aus, etwas ganz anderes, Fremdes kennenzulernen und meinen Horizont weit über Europa hinaus zu erweitern.”
Derzeit liegt der Fokus ihrer Arbeit darin, zu analysieren, welche gemeinsamen Interessen und Unterschiede zwischen der USA und der EU bestehen im Umgang mit der Volksrepublik. “Die zentrale Frage ist derzeit, wie wir eine transatlantische China-Politik schaffen, die diesen Namen verdient”, sagt sie. Hier hoffe man vom US-Präsidenten Joe Biden eine neue Dynamik. Europa solle sich dabei nicht von einem falschen Idealismus leiten lassen, sondern sich ernsthaft fragen, was seine echten Interessen sind. Um souverän gegenüber China aufzutreten, sei dabei gelebte europäische Solidarität zentral. “Wir dürfen uns auf keinen Fall von China auseinanderdividieren lassen.“
Der Aufstieg Chinas zur Weltmacht beeindruckt Laudien: “Es fordert die Welt in noch nie gesehener Form heraus, und zwar auf allen Ebenen.” Vor allem Deutschland habe sich noch nicht daran gewöhnt, dass China nicht bloß Partner und Wettbewerber, sondern auch Rivale sei. “Man redet zwar viel von diesem neuen Dreiklang, aber wie man konkret damit umgeht, dafür fehlt eine strategische Klarheit.” Bei diesen Entwicklungen mitzuwirken, sei für sie daher extrem spannend: “Ich möchte einen Beitrag leisten, damit wir einen besseren Umgang mit China finden.” Adrian Meyer
historische Zäsuren lassen sich meist erst aus einem gewissen zeitlichen Abstand heraus als solche erkennen. Der aktuelle Schlagabtausch zwischen China und der EU mit gegenseitigen Sanktionen und Anschuldigungen bezüglich der Lage der muslimischen Minderheit in Xinjiang hat schon jetzt das Potenzial dazu: Europa hat sich aufgerafft und erstmals seit dem Massaker auf dem Tiananmen China für Menschenrechtsverletzungen sanktioniert.
Doch für eine Zäsur bedarf es mehr. Entscheidend wird sein, ob es dem Westen gelingt, seine einheitliche Position gegenüber der Volksrepublik zu halten. Oder greift Peking einmal mehr zu Niccolò Machiavellis Idee des “divide et impera”: mit seinem ökonomischen Einfluss die Brüsseler Reihen aufzubrechen und Europas Position zu schwächen?
Amelie Richter zeigt, dass die Auseinandersetzung bereits in die nächste Runde geht: Berlin, Brüssel und Paris bestellten die chinesischen Botschafter zum Rapport, derweil Peking sich bei einem Treffen im südchinesischen Guilin die Solidarität Moskaus zusichern lässt. Wird an der aktuellen Eskalation gar das Investitionsabkommen scheitern?
Finn Mayer-Kuckuk wirft unterdessen einen Blick auf den Börsengang des Suchmaschinenbetreibers und KI-Entwicklers Baidu in Hongkong. Neben den aktuellen Aktienwerten geht es ihm vor allem um das Phänomen, dass chinesische Konzerne vermehrt an heimischen Börsen Wertpapiere ausgeben – und was tatsächlich hinter dieser neuen Heimatverbundenheit steckt.
Gregor Koppenburg und Jörn Petring nehmen Sie mit in die Welt der chinesischen Science-Fiction-Literatur. Die Bücher von Liu Cixin, Chen Quifan oder auch Hao Jingfang werden im In- und Ausland millionenfach gelesen. Selbst die Zentralregierung in Peking hat inzwischen ihr Faible für dieses Genre entdeckt. Denn wie immer in China: auch dieser Bereich ist hochpolitisch.
Viele neue Erkenntnisse bei der Lektüre wünscht
Nach Pekings Sanktionen gegen Politiker, Organisationen und Wissenschaftler haben die diplomatischen Konsequenzen mehrere europäische Hauptstädte erreicht – darunter Berlin: “Der chinesische Botschafter, Wu Ken, wurde heute zu einem dringenden Gespräch mit Staatssekretär Miguel Berger gebeten”, hieß es auf Anfrage von China.Table aus dem Auswärtigen Amt. Im Gespräch habe Berger die Auffassung der Bundesregierung wiedergegeben, dass die Strafmaßnahmen “eine unangemessene Eskalation darstellen, die die Beziehungen zwischen der EU und China unnötig belasten”. Der Schritt sei “inhaltlich nicht nachvollziehbar” und müsse umgehend rückgängig gemacht werden.
Paris und Brüssel gingen noch einen Schritt weiter, dort wurde die jeweiligen chinesischen Botschafter offiziell einbestellt. Cao Zhongming, Chinas Botschafter in Belgien, sei wegen der Sanktionen gegen ein Mitglied der belgischen Abgeordnetenkammer, Samuel Cogolati, in das Außenministerium einbestellt worden, berichtete die Nachrichtenagentur AFP unter Berufung auf Regierungsquellen. Belgiens Vize-Premier- und Außenministerin Sophie Wilmès hatte die Sanktionen gegen Cogolati bereits am Montag scharf verurteilt und angekündigt, dass sie das Thema mit anderen EU-Kollegen “weiter verfolgen” werde.
In der französischen Hauptstadt wurde Chinas Botschafter Lu Shaye in den Quai d’Orsay einbestellt. Am Dienstagvormittag sei Lu auf Ersuchen von Frankreichs Chef-Diplomaten Jean-Yves Le Drian über alle vorliegenden “Beschwerden” informiert worden, berichtete die Tageszeitung La Depeche.
Zwischen Paris und Peking brodelt es derzeit nicht nur wegen der Sanktionen, die auch den französischen Europa-Abgeordneten und Vorsitzenden des Menschenrechtsausschusses des EU-Parlaments, Raphaël Glucksmann, betreffen. Botschafter Lu und auch der Twitter-Account der chinesischen Botschaft in Frankreich teilen regelmäßig gegen Kritiker aus. Zuletzt wurde der Wissenschaftler Antoine Bondaz, der für den renommierten Thinktank The Foundation for Strategic Research arbeitet, auf Twitter angegangen und als “verrückte Hyäne”, “ideologischer Troll” und “Kleinganove” beschimpft.
Der Asien-Direktor des Quai d’Orsay, Bertrand Lortholary, teilte Lu dem Bericht zufolge mit, dass die Methoden der Botschaft und der Ton “völlig inakzeptabel” seien und “allgemein akzeptierte Grenzen” überschritten wurden. Zudem sei Lu die Missbilligung der Sanktionen aus Peking mitgeteilt worden.
Peking bestellte im Gegenzug den EU-Botschafter in China, Nicolas Chapuis, ein, wie Staatsmedien berichteten. Der stellvertretende chinesische Außenminister Qin Gang habe dabei “die jüngsten Sanktionen der EU gegen China wegen sogenannter Menschenrechtsfragen in Xinjiang” angeprangert, berichtete die Partei-Zeitung Global Times.
Derweil formiert sich im Europäischen Parlament heftiger Widerstand gegen das Investitionsabkommen CAI. Die Vorsitzenden der Grünen-Fraktion, die deutsche Abgeordnete Ska Keller und der Belgier Philippe Lamberts, erklärten: “Solange die Sanktionen der chinesischen Führung in Kraft sind, können wir nicht einmal in Erwägung ziehen, das Investitionsabkommen auf die Tagesordnung des Europäischen Parlaments zu setzen.”
Es sei ein Fehler der EU-Kommission und der EU-Regierungen gewesen, die Verhandlungen vorschnell voranzutreiben, der chinesischen Führung sei nicht zu trauen, wenn sie Abgeordnete des Europäischen Parlaments gezielt angreife, so die Grünen-Fraktionsvorsitzenden. Auch die sozialdemokratische S&D-Fraktion des EU-Parlaments forderte die Aufhebung der Sanktionen gegen Europa-Abgeordnete als Voraussetzung, um weiter über das CAI zu sprechen.
Iuliu Winkler, ständiger Berichterstatter des Handelsausschusses zu China und Mitglied der großen EVP-Fraktion im Europaparlament, betonte jedoch, dass vor einer möglichen Ratifizierung noch viel Zeit bleibe – derzeit liege das CAI gar nicht auf dem Tisch. “Gleichzeitig haben sich die wirtschaftlichen Realitäten und die grundlegenden Ziele, für die CAI ausgehandelt wurde, nicht geändert”, so Winkler.
Winkler erklärte, die Sanktionen seien nicht in Bezug auf die CAI-Verhandlungen oder den Inhalt der Vereinbarung verhängt worden. Sie seien “vielmehr das Ergebnis einer breiteren Asymmetrie in der Wahrnehmung von Menschenrechten und Regierungsführung in China.” Er räumte ein, dass die Sanktionen jedoch zu einem Rückgang des Vertrauens zwischen den beiden Akteuren führten. “Die Auswirkungen werden auf breiter Front sichtbar sein, und der Schritt ist sicherlich nicht vorteilhaft für eine bilaterale Agenda, die auf Zusammenarbeit beruht”, sagte Winkler.
Auch die Sprecherin der Generaldirektion für Handel der Europäischen Kommission, Miriam García Ferrer, betonte, dass die Sanktionen nicht hilfreich seien, eine konstruktive Beziehung zu China aufzubauen – am CAI werde aber dennoch festgehalten.
Der Suchmaschinenbetreiber und KI-Entwickler Baidu hat durch die Ausgabe neuer Anteilsscheine rund 2,5 Milliarden Euro eingenommen. Am Ende des ersten Handelstags standen die neu ausgegebenen Aktien genau beim Ausgabepreis vom Dienstagmorgen. Sie waren weiterhin 252 Hongkong-Dollar wert.
Das Ergebnis gilt als enttäuschend. Im Jahr 2019 hatten die Bewertungen der Börsenneulinge in Hongkong an ihren ersten Handelstagen noch im Schnitt um 48 Prozent zugelegt, 2020 waren es noch 19 Prozent. Der Homecoming-Börsengang des Restaurantbetreibers Yum China (Pizza Hut, KFC) im September brachte jedoch schon ein schwaches Ergebnis. Die zwei anderen “Homecomings” des Jahres 2021 fanden sich am ersten Handelstag zumindest im positiven Bereich wieder: JD.com konnte 3,5 Prozent zulegen. Bei Netease war ein Plus von knapp sechs Prozent drin. Der Aktienkurs von Baidu hingegen lief nun einfach nur seitwärts.
Dabei hatte Baidu offiziell an seine Heimkehr die Hoffnung auf Mehreinnahmen geknüpft. “Die Rückkehr nach Hongkong für eine zweite Börsennotierung ist für uns ein Neustart”, sagte Firmenchef Robin Li im Interview mit Bloomberg. Es zahle sich aus, dass Baidu viel Geld in Künstliche Intelligenz investiert habe. Die Anleger sehen hier ein Zukunftsgeschäft. “Unsere hohen Investitionen werden sich auszahlen”, hoffte Li.
Baidu ist seit 2007 an der US-Technikbörse Nasdaq in New York notiert. Es war lange Zeit üblich, dass chinesische Firmen sich in Übersee mit Kapital versorgen. Ein Börsengang in Amerika galt zudem als prestigeträchtiger. Auch Alibaba ist im Jahr 2014 noch in New York an die Börse gegangen. Hongkong war als Alternative im Gespräch, doch Jack Ma wollte nach New York.
Inzwischen haben sich sowohl die Stimmung als auch die praktischen Bedingungen gewandelt. Sanktionen gegen US-gelistete Unternehmen verwandeln den Traum vom US-Kapital zum Teil in einen Albtraum. Die amerikanische Regierung hat die Aktien mehrerer Unternehmen auf eine schwarze Liste gesetzt. Darunter befinden sich der Kommunikationskonzern China Mobile, der Ölförderer CNOOC wie auch der Halbleiterhersteller SMIC. Die Regierung in Washington unterstellt ihnen Verbindungen zum Militär. Damit treten Sicherheitsregeln in Kraft, die ihre Finanzierung in den USA untersagen. Das lässt den Börsenhandel in Amerika für chinesische Unternehmen wenig attraktiv erscheinen.
Auch die politischen Trends und die Stimmung in China sprechen gegen eine Finanzierung im Ausland. Anders als in den vergangenen Jahrzehnten ist der chinesische Patriotismus derart stark ausgeprägt, dass selbst Finanzierungen im Ausland mit Missfallen quittiert werden: Eine Verbindung nach Amerika oder Europa war früher ein Zeichen dafür, es geschafft zu haben. Heute wirft sie die Frage auf, ob sie angesichts eines erstarkten Chinas überhaupt nötig ist.
Tatsächlich haben Chinas Kapitalmärkte inzwischen die Breite und Tiefe, um auch Börsengänge großer Namen anzutreiben. Der Handelsplatz Hongkong profitiert davon. Im vergangenen Jahr hat er Neuemissionen in Höhe von 17 Milliarden US-Dollar durch die Heimkehrer-Listings verzeichnet.
Der Name “Homecoming” für den Trend ist jedoch auch irreführend. Es ist nicht so, als ob die Unternehmen ihre amerikanischen Aktien aus dem Handel nehmen würden. Sie geben vielmehr zusätzlich Anteilsscheine in Hongkong aus. Letztlich handelt es sich also um eine Kapitalerhöhung, nicht um einen Umzug in die Heimat. Die Bezeichnung lässt sich daher auch als patriotischer Marketing-Trick für die Platzierung zusätzlicher Aktien sehen.
Die Rechte der Altaktionäre erklären zum Teil die durchwachsene Beliebtheit der Heimkehrer-Papiere. Zwar sind Baidu, JD oder Yum gute Namen. Doch sie gehören eben schon den Erstinvestoren – oder zumindest dachten diese das. Da es sich um neue Börsengänge an neuen Standorten handelt, ist die Neuausgabe formal gesehen keine Verwässerung. Doch es gibt durchaus beschränkte Ressourcen, die sich alle Aktionäre teilen müssen. Die Dividendenfähigkeit steigt jedenfalls nicht, wenn zusätzlich auch Anleger an weiteren Börsenplätzen bedacht werden müssen. Die alten und die neuen Aktionäre müssen sich vielmehr die vorhandenen Gewinne teilen. Außerdem gelten Technik-Aktien derzeit ohnehin als hoch bewertet.
Das alles betrifft auch den nächsten “Heimkehrer”: die Video-Seite Bilibili. Sie ist auf asiatische Zeichentrickvideos spezialisiert und profitierte zuletzt davon, dass viele Kinder und Jugendliche wegen Corona zu Hause bleiben mussten. Der Betreiber ist bereits in den USA börsennotiert und plant nun ebenfalls ein Zweitlisting in Hongkong. Die Aktie soll am 29. März in den Handel kommen.
Wie Europa mit dem Aufstieg Chinas zur Weltmacht umgeht, ist für Anika Laudien eine der zentralen Herausforderungen unserer Zeit. “Bei diesem Systemwettbewerb steht viel auf dem Spiel”, sagt sie, “vor allem für die jüngere Generation”. Die 34-jährige Hamburgerin arbeitet als Projektmanagerin im Programm Deutschland und Asien der Bertelsmann Stiftung und beschäftigt sich dort hauptsächlich mit China. Im siebenköpfigen Team konzipiert Laudien Studien, betreut Netzwerke, organisiert Konferenzen und versucht “die Debatte mit und über China zu managen”.
Das Asien-Programm der Bertelsmann Stiftung versteht sich dabei als Plattform, die versucht, Filterblasen aufzulösen. Und zwar, indem man Menschen aus Politik, Wirtschaft, Wissenschaft oder Think-Tanks zusammenbringt. So soll verhindert werden, dass der Austausch zur China-Herausforderung in thematischen Säulen stattfinde. “Wir wollen nicht Politik gegen Unternehmen ausspielen, sondern versuchen, durch einen teilhabenden Ansatz gemeinsame Agenden zu finden”, sagt Laudien.
Laudien studierte nach dem Abitur Wirtschaftssinologie in Bremen und Shanghai und hat einen Master in Europawissenschaften. China hat sie fasziniert, seit sie in der Schule im Geschichtsunterricht das Kaiserreich behandelten: “Das löste in mir eine Lust aus, etwas ganz anderes, Fremdes kennenzulernen und meinen Horizont weit über Europa hinaus zu erweitern.”
Derzeit liegt der Fokus ihrer Arbeit darin, zu analysieren, welche gemeinsamen Interessen und Unterschiede zwischen der USA und der EU bestehen im Umgang mit der Volksrepublik. “Die zentrale Frage ist derzeit, wie wir eine transatlantische China-Politik schaffen, die diesen Namen verdient”, sagt sie. Hier hoffe man vom US-Präsidenten Joe Biden eine neue Dynamik. Europa solle sich dabei nicht von einem falschen Idealismus leiten lassen, sondern sich ernsthaft fragen, was seine echten Interessen sind. Um souverän gegenüber China aufzutreten, sei dabei gelebte europäische Solidarität zentral. “Wir dürfen uns auf keinen Fall von China auseinanderdividieren lassen.“
Der Aufstieg Chinas zur Weltmacht beeindruckt Laudien: “Es fordert die Welt in noch nie gesehener Form heraus, und zwar auf allen Ebenen.” Vor allem Deutschland habe sich noch nicht daran gewöhnt, dass China nicht bloß Partner und Wettbewerber, sondern auch Rivale sei. “Man redet zwar viel von diesem neuen Dreiklang, aber wie man konkret damit umgeht, dafür fehlt eine strategische Klarheit.” Bei diesen Entwicklungen mitzuwirken, sei für sie daher extrem spannend: “Ich möchte einen Beitrag leisten, damit wir einen besseren Umgang mit China finden.” Adrian Meyer
